미국 금리 동결, 국채금리는 왜 올랐을까?

주식투자를 하면서 경제뉴스를 보다 보면
미국 금리 발표가 있는 날은 유독 관련 뉴스나
유튜브 영상에서의 언급이 많이 나옵니다.

그 전부터 금리 발표일을 언급하기도 하죠.

FOMC에서 금리를 동결했다거나
인하했다는 제목은 이제 익숙한데,
막상 기사를 읽고 나면 그래서 주린이인
나는 뭘 봐야 하는지 잘 모를 때가 많더라구요.

 

이번 7월 FOMC에서도 미국 기준금리가
동결됐다는 뉴스를 봤습니다.
그런데 단순히 금리가 그대로라는 것만 확인하고
넘어가기에는 궁금한 부분이 많았어요.

 

미국 국채금리는 어떻게 움직였는지,
한국 기준금리와 비교하면 어떤 차이가 있는지,
실제로 나스닥이나 S&P500 같은 주가지수에는
어떤 영향을 줬는지도 같이 보고 싶었습니다.

이렇게 연관지어서 생각을 해봐야 다른 뉴스들이나
주식 시장 흐름 보는 눈이 생길 것 같더라구요.

평소에는 금리라는 단어 하나로 뭉뚱그려 생각했는데,
이번 기회에 각각의 숫자를 직접 비교해봤습니다.

 

 

기준금리와 미국 금리

먼저 미국 기준금리가
정확히 무엇인지부터 다시 확인해 봤습니다.

7월 29일 미국 연방준비제도는 FOMC 회의에서
기준금리를 기존 연 3.50%에서
3.75% 범위로 동결했습니다.

올해 들어 5번째 연속 동결이었는데요.
여기까지만 보면 특별할 것 없는
금리 동결처럼 보였습니다.

 

그런데 표결 결과를 보니 조금 달랐습니다.
12명의 투표권을 가진 위원 가운데
9명은 동결에 찬성했지만
3명은 0.25%포인트 인상을 주장했습니다.

 

지난 6월에는 만장일치로 동결했기 때문에
이번에는 연준 내부의 의견이 갈린 셈입니다.

이 부분 때문에 이번 금리 동결을
단순한 동결로만 보지 않고 매파적 동결이라고
해석하는 분위기도 있었습니다.

 

금리를 올리지는 않았지만
연준 내부에서는 물가를 잡기 위해
금리를 더 올려야 한다는
의견이 나온 것이니까요.

 

주린이가 여기서 챙겨보면 좋을 부분은
FOMC 발표를 볼 때는 기준금리가
얼마가 됐는지 확인하고,
그 결정이 만장일치였는지 의견이 갈렸는지도
같이 봐야 앞으로의 금리 방향을
예상하는 데 도움이 될 것 같습니다.

미국 금리 동결, 국채금리는 왜 올랐을까?

 

 

 

기준금리와 미국 국채금리

그 다음에는 미국 국채금리를 찾아봤습니다.

사실 저는 주식투자를 처음 시작했을 때
기준금리와 국채금리의 차이를 몰랐어요.
들어도 들어도 헷갈리더라구요.

그런데 이번에 찾아보니 둘은
결정되는 방식부터 달랐습니다.

미국 기준금리는
연준이 통화정책을 통해 결정하는 금리이고,
미국 국채금리는
시장에서 국채가 거래되면서 결정되는 금리입니다. 


그래서 연준이 기준금리를 동결해도
국채금리는 움직일 수 있습니다.

 

실제로 이번 FOMC 이후에도
단기와 장기 국채금리가

서로 다른 모습을 보였습니다.

 

7월 29일 기준 2년물 국채금리는

약 4.29%로 하락했지만
10년물은 4.67%,

30년물은 5.21%까지 상승했습니다.

특히 30년물은 장중 5.244%까지 올라
2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.

 

여기서 또 하나 궁금했던 부분은
왜 굳이 2년물, 10년물, 30년물을

따로 보는가였습니다.

 

2년물처럼 만기가 짧은 국채금리는
앞으로 가까운 시기의 기준금리 전망에

민감하게 반응합니다.

반면 10년물과 30년물 같은 장기 국채금리는
장기간의 물가와 경기 전망, 국채 공급과 수요,
재정 상황 등 여러 요인이 함께 반영됩니다.
그래서 장기 국채 투자가 더 어렵다고 하는거죠.

 

기준금리가 동결됐다고 해서
국채금리가 전부 내려가는 것은 아니었습니다.

오히려 이번처럼 기준금리는 그대로인데
10년물과 30년물 같은 장기금리가
올라가는 상황도 있었습니다.

 

장기금리가 높아지면 기업 입장에서는
자금조달 비용이 높아질 수 있고,
투자자 입장에서는 미래에 발생할 이익의
현재 가치가 낮아지면서 성장주와 기술주에
부담으로 작용할 수 있습니다.

 

제가 미국 금리 발표를 볼 때 국채금리까지
같이 봐야겠다고 생각하게 된 부분도 여기였습니다.

기준금리만 보면

“금리 동결이니까 시장에는 괜찮은 뉴스인가?”
라고 생각하기 쉬운데,

국채금리까지 확인하면
시장이 실제로 어떻게 받아들였는지를
조금 더 볼 수 있기 때문입니다.

2년물 국채 금리(좌) / 30년물 국채금리(우)

 

 

 

한국 기준금리와 주식시장

미국 금리를 보다보니 한국금리, 한국 경제에는
어떤 영향을 주는지 궁금해졌어요.

한국은행은 7월 16일 기준금리를

연 2.50%에서 2.75%로
0.25%포인트 인상했습니다.

 

현재 미국 기준금리 상단이 3.75%이기 때문에
한미 기준금리 차이는 1%포인트입니다.

미국은 기준금리를 동결했는데
한국은 바로 앞선 회의에서 금리를
올렸다는 점도 눈에 들어왔습니다.

 

두 나라가 항상 같은 시기에 같은 방향으로
금리를 움직이는 것은 아니기 때문에
미국 금리 뉴스를 볼 때 한국 기준금리와 환율,
국내 증시까지 함께 확인할 필요가
있겠다는 생각이 들었습니다.

 

그렇다면 실제 주식시장은 어떻게 움직였을까요?

 

이번 FOMC 발표 이후 미국 증시는 약세를 보였습니다.
기준금리는 동결됐지만 연준 내부에서 3명이
금리 인상을 주장했고, 장기 국채금리도 상승하면서
시장에서는 금리가 생각보다 오래 높은 수준에
머물 가능성을 의식했습니다.

당시 S&P500과 나스닥 등 주요 지수들은
FOMC 당일에는 큰 변동성이 나타났고,
이후 회복하는 모습을 보였습니다.

 

그렇다고 금리 동결과 주가 하락을
단순하게 연결할 수도 없었습니다.
주식시장은 금리 하나만 보는 것이 아니라
기업 실적과 물가, 고용, 환율, 유가 등
여러 재료가 동시에 반영되는 곳이기 때문입니다.
최근에는 지정학적 이슈까지 더해졌기도 하구요.

 

그래서 이번에 미국 금리 발표를 찾아보면서
앞으로 FOMC 뉴스를 볼 때 확인할 순서를
제 나름대로 정해봤습니다.

 

먼저 미국 기준금리가 어떻게 결정됐는지 확인하고,
연준 위원들의 표결 결과와 발언을 봅니다.
그 다음 2년물과 10년물, 30년물 국채금리가
어떤 방향으로 움직였는지 확인합니다.
이후 나스닥과 S&P500 같은 주요 지수와 원달러 환율을
함께 보면 금리 발표가 시장에 어떤 영향을 줬는지
파악하기가 훨씬 수월할 것 같습니다.

 

금리 발표 후 일시적으로 변동성을 보이는 지수 (S&P500, 나스닥100)

 

 

 

처음에는 미국 금리 발표라고 하면
기준금리 인상이나 인하만 생각했습니다.
그런데 이번에 직접 숫자를 비교해보니
기준금리와 국채금리는 다르게 움직일 수 있고,
같은 국채라도 만기에 따라 시장의 반응이
달라질 수 있다는 것을 확인했습니다.

 

앞으로 FOMC 발표가 있을 때

금리 동결이나 인상이라는 결과만

확인하지 않고 2년물, 10년물, 30년물

국채금리까지 같이 확인해보려고 합니다.

여기에 주요 주가지수와 한국 기준금리까지
함께 보면 단순한 금리 뉴스가 주식시장과
어떻게 연결되는지 조금씩 이해할 수 있을 것 같습니다.

 

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